4月19日晚，興業(yè)證券（601377）發(fā)布公告稱，近日收到中國證監(jiān)會《關(guān)于核準興業(yè)證券股份有限公司股票期權(quán)做市業(yè)務(wù)資格的批復(fù)》，股票期權(quán)做市業(yè)務(wù)資格已獲核準。時隔近5個月，股票期權(quán)做市業(yè)務(wù)迎來又一券商加入。

股票期權(quán)作為金融市場重要的風(fēng)險管理工具，在穩(wěn)定現(xiàn)貨市場、提高定價效率、降低交易成本、服務(wù)實體經(jīng)濟方面等方面都具有重要作用。據(jù)此前發(fā)布的《2022年上海證券交易所股票期權(quán)市場發(fā)展報告》（以下簡稱“報告”）顯示，2022年，上交所ETF期權(quán)合約累計成交10.75億張，累計成交面值38.29萬億元，累計權(quán)利金成交6475.22億元。

(資料圖)

報告顯示，2022年，做市商義務(wù)履行情況良好，對做市業(yè)務(wù)的積極參與，使得市場功能得到有效發(fā)揮。截至2022年底，上證50ETF期權(quán)共有21家做市商，其中主做市商16家、一般做市商5家；滬深300ETF期權(quán)共有20家做市商，其中主做市商15家、一般做市商5家；中證500ETF期權(quán)共有21家做市商，其中主做市商16家、一般做市商5家。

股票期權(quán)做市商是指以自有資金參與期權(quán)交易，持續(xù)為期權(quán)合約提供買賣報價，并且在相應(yīng)價位接受投資者買賣申報的機構(gòu)。做市商主要任務(wù)是對期權(quán)合約進行持續(xù)的雙邊報價，為市場提供流動性。

中衍期權(quán)研究院創(chuàng)始人聶雄在接受《證券日報》記者采訪時表示，“做市商的增加對市場來說是一個大利好，他們大大增加了市場的流動性報價，并且機構(gòu)在做市的過程中，手續(xù)費可以減免，通過賺取流動性的差價，成為較為穩(wěn)定的收益?！?/p>

星圖金融研究院研究員雒佑對《證券日報》記者表示，根據(jù)之前已開展股票期權(quán)做市商業(yè)務(wù)的券商收益來看，該業(yè)務(wù)給券商帶來最大的利好就是盈利的增長。股票期權(quán)做市業(yè)務(wù)利用股票買賣差價實現(xiàn)收入，不依賴市場的單邊行情，相比于傳統(tǒng)的自營業(yè)務(wù)，在投資確定性和穩(wěn)定性上更高，成為券商的第二增長曲線，且對券商的業(yè)績既有增厚作用也有平滑作用。

“此外，對于當下同質(zhì)化較為嚴重的券商業(yè)務(wù)之內(nèi)開辟出了新的業(yè)務(wù)，有利于加快券商業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新，激發(fā)市場和行業(yè)的活力。”雒佑進一步表示。

某券商業(yè)內(nèi)人士對《證券日報》記者表示，“做市業(yè)務(wù)會對做市券商的經(jīng)紀業(yè)務(wù)、研究業(yè)務(wù)都提出更高要求，可能會推動券商業(yè)務(wù)優(yōu)勢差異化發(fā)展?！?/p>

與此同時，開展股票期權(quán)做市業(yè)務(wù)也對券商提出了更高的要求。雒佑表示，做市商業(yè)務(wù)要求券商具有較高的專業(yè)性，在買賣/投資方向、價位、時機等方面需要做出比較精準的判斷，在交易系統(tǒng)、風(fēng)控體系、報價質(zhì)量、做市效率等維度提升實力；同時我國場內(nèi)期權(quán)做市商采取末位淘汰制，所以更要求券商在客戶、人才、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、方案解決、銷售等多個方面提供更具競爭力的服務(wù)。

“做市商業(yè)務(wù)等重資產(chǎn)業(yè)務(wù)需要使用自有資金與客戶交易，增加了資本金水平對券商績效增長的影響力；做市商業(yè)務(wù)也對券商的市場風(fēng)險識別與管控能力提出了更高要求，促使券商研究所利用擁有的研究力量去進行市場價值發(fā)現(xiàn)。對于券商發(fā)展趨勢而言，未來只有投行、做市、自營、研究、零售業(yè)務(wù)的多鏈條協(xié)同才能打造核心競爭能力?！鄙鲜鋈虖臉I(yè)人士表示。

展望未來券商在股票期權(quán)做市業(yè)務(wù)方面的發(fā)展，雒佑表示，總體上，股票期權(quán)做市商業(yè)務(wù)的開展使得機構(gòu)業(yè)務(wù)得到了多元化的發(fā)展，豐富了券商的發(fā)展路徑。未來隨著科創(chuàng)板、北交所、新三板等的平穩(wěn)運行和做市商制度的滲透，做市商參與券商應(yīng)該會越來越多。此外，券商在期權(quán)品種的參與范圍上也會不斷拓展，券商的業(yè)務(wù)機會也會更多。

聶雄表示，“伴隨著期權(quán)市場的發(fā)展，國內(nèi)期權(quán)品種不斷豐富，未來券商在股票期權(quán)方面的做市市場會擁有更大的體量、更多的選擇。同股票做市業(yè)務(wù)一樣，可以為券商帶來非常好的利潤增長點?！?/p>

關(guān)鍵詞：