金色財經(jīng)

宏觀政策收緊，F(xiàn)TX等加密機構(gòu)接連爆雷后，加密市場低迷不振，我們已在熊市之中徘徊了太久。

盡管無人可以精準預測市場的走向，但從近期的全球政策、行業(yè)熱點、和生態(tài)活躍度一些數(shù)據(jù)指標來看，市場正在復蘇，情緒正在逐漸回歸，我們或正處于熊尾牛初的過渡階段。

(資料圖片僅供參考)

誠然，從歷史經(jīng)驗”刻舟求劍”并不一定完全精準，但鏈上數(shù)據(jù)中總是存在許多最一手和真實的啟示，能幫助我們判斷機遇和進行投資決策：哪些項目在優(yōu)勝劣汰的洗牌期后消亡，哪些項目歷經(jīng)考驗并煥發(fā)出新的活力。

以各公鏈為例，在牛市中蓬勃發(fā)展的各路 L1 在深熊之中漸趨沉寂，甚至個別已趨近于衰亡，鏈上毫無真實活躍度。而數(shù)據(jù)顯示，BNB Chain的數(shù)據(jù)近期不僅已走向復蘇，更日趨繁榮。

隨著市場整體走向的發(fā)展，諸多鏈上活動也已從低沉中開始復蘇。當我們比較多條公鏈，其狀態(tài)又如何？我們或許可以從當下的走向中，窺見未來的些許方向。而從DEX交易量的市場份額來看，DeFiLlama數(shù)據(jù)顯示，BNB Chain的市占率在近兩個月來迅速上漲。目前占全部DEX市場的22.3%，為交易量第二大公鏈，僅次于以太坊。

綠色部分為 BNB Chain 份額，圖源：DeFiLlama

截至本文發(fā)布時，BNB Chain的DEX7日交易總量（5月23日至5月30日）約為50億美元，而以太坊主網(wǎng)的DEX交易總量也僅為56億美元。

這可以說是獨占鰲頭。目前，被DeFiLlama所收錄的全部公鏈DEX的7日交易總量約為147億美元，而前兩大公鏈，無論是以太坊或是BNB Chain，其DEX交易量數(shù)據(jù)單獨拿出來就足以超過剩余全部公鏈的總和。

除了DEX交易外，趁著熊市低廉的gas成本，種種交互也成了鏈上玩家在熊市所進行的必修課。若我們考察鏈上交易數(shù)量，又將得出何種結(jié)論呢？

（圖片來源：DeFiLlama）

從上圖中可以看出，伴隨熊市，BNB Chain交易數(shù)量有所下降。在今年年初達到低谷，但后續(xù)逐漸回升。在近期，其Tx數(shù)量已恢復至去年年底水平，鏈上活動并不低沉，且現(xiàn)在仍在呈現(xiàn)明顯的上升跡象。

其鏈上活動的復蘇，原因是多方面的。若從用戶數(shù)量來觀察，結(jié)果似乎更為明顯。

tokenterminal數(shù)據(jù)顯示，BNB Chain的日活用戶數(shù)在近期不斷攀升，目前約為140萬左右。而在去年下半年，這一數(shù)字仍然停留在不足100萬附近。

（圖片來源：tokenterminal）

目前的數(shù)據(jù)，已經(jīng)比數(shù)個月之前增長了接近一半的數(shù)量，BNBChain的鏈上活躍度在不斷復蘇。

若參照鏈上“大盤”以太坊主網(wǎng)，則數(shù)據(jù)更為具有可參考性。以以太坊主網(wǎng)為例，作為鏈上活動的“晴雨表”，主網(wǎng)的活躍程度一直是加密市場繁榮與否的一個重要指標。而主網(wǎng)的日活用戶數(shù)量，我們從圖中趨勢不難看出，主網(wǎng)用戶數(shù)量在過去的一年都較為穩(wěn)定，近期并未有上升趨勢。

（圖片來源：tokenterminal）

當然，主網(wǎng)作為整個大盤的晴雨表，盡管一定程度上反映了市場整體的溫度，但該網(wǎng)絡(luò)與其他公鏈的競爭關(guān)系并不明顯。

隨著行情的普遍回暖，各鏈均迎來復蘇。我們可以其他鏈數(shù)據(jù)作為對比。

隨著牛市“新公鏈”熱潮的告一段落，今年市場的情緒和鏈上活動已經(jīng)逐漸向Layer2轉(zhuǎn)移。盡管從技術(shù)來講，安全由以太坊主網(wǎng)保證Layer2在技術(shù)上更具“正統(tǒng)性”，但從用戶體驗和用戶感知來說，Layer2和EVM公鏈在用戶端差異并不大，二者存在著直接的競爭性。

以Arbitrum為例，自主網(wǎng)上線后其數(shù)據(jù)表現(xiàn)一直不溫不火。在今年3月，ARB代幣大規(guī)?？胀吨螅溕匣顒友杆倩钴S。

4月中旬，Arbitrum日活用戶數(shù)量突破32萬，達到近一年頂點。除個別峰值外，空投口鏈上地址數(shù)量近期穩(wěn)定在20萬左右。盡管已經(jīng)較空投前大幅增長，但仍與動輒上百萬的BNB Chain相比有所落后。

（圖片來源：tokenterminal）

同為Layer2，空投更早的Optimism表現(xiàn)則略有不同。近一年來，Optimism日活地址穩(wěn)步上升，盡管已較去年活躍了諸多，但最高峰時尚且不足十萬的日活地址數(shù)，還較之BNB Chain百萬級的數(shù)據(jù)相差一個數(shù)量級。

（圖片來源：tokenterminal）

Layer2雖然在DeFi主導的應(yīng)用程序中可會占據(jù)主導地位，但現(xiàn)階段并未被市場的其他部分大規(guī)模采用。僅從數(shù)據(jù)來看，Layer 2在EVM領(lǐng)域尚難以存在與BNB Chain在數(shù)據(jù)上直接對抗。

無論牛熊與否，穩(wěn)定幣交易的需求始終存在。這也是反應(yīng)鏈上交易是否活躍的一個重要交易指標。穩(wěn)定幣可以一定程度上反應(yīng)該網(wǎng)絡(luò)的采用率，隨著鏈的加速采用和更為流行，鏈上穩(wěn)定幣的數(shù)量和交易量必然會迎來增長。

縱覽過去一年間的市場，隨著市場的消沉，穩(wěn)定幣流通市值有所下降。DeFiLlama數(shù)據(jù)顯示，目前穩(wěn)定幣流通市值少量下降，但穩(wěn)定幣總TVL仍然在不斷增長。

（圖片來源：DeFiLlama）

此前，BUSD曾經(jīng)歷監(jiān)管風波。作為和BUSD存在一定相關(guān)性的鏈，BNB Chain的穩(wěn)定幣數(shù)量也受到了一定的影響，但并未對其造成較為明顯的變化。數(shù)據(jù)顯示，目前BNB Chain鏈上穩(wěn)定幣流通量存在一定幅度下降，但TVL數(shù)量仍然保持的較為平穩(wěn)，維持在約60億美元附近。

而從幣種分布來看，目前，BNB Chain鏈上的穩(wěn)定幣流通量從多至少分別為USDT、BUSD、USDC、USDD、DAI。盡管金額大幅下降，但BUSD仍為該鏈流通量第二大的穩(wěn)定幣，流通市值約為15億美元。而居首位的USDT流通市值約為33億美元。

（圖片來源：DeFiLlama）

而從份額來看，以太坊主網(wǎng)和Tron主網(wǎng)的穩(wěn)定幣份額兩家合并占據(jù)了大多數(shù)份額。由于種種歷史原因，穩(wěn)定幣市場的絕大多數(shù)份額始終被這兩家所把握。

但穩(wěn)定幣市場的多鏈更具并非一成不變的，在上一輪牛市中，“新公鏈”的混戰(zhàn)盛況空前。目前，牛熊交替早已經(jīng)過，市場即將走入下一輪周期。而當潮水退去、熊市當下，穩(wěn)定幣這一用例的市場份額或許才更為具有代表性。

（圖片來源：DeFiLlama）

目前，DeFiLlama數(shù)據(jù)顯示BNB Chain穩(wěn)定幣市值約57億美元，占穩(wěn)定幣宗旨是的4.39%。盡管以太坊、Tron牢牢把持穩(wěn)定幣市值前兩大公鏈，但BNB Chain的穩(wěn)定幣市值仍然約后三順位之和，這一數(shù)字和Arbitrum、Polygon、Solana穩(wěn)定幣總和相當。

目前，BNB ChainTVL高達45億美元。在整個DeFi市場位列第三，僅次于以太坊主網(wǎng)及Tron。BNB Chain作為一款老牌“新公鏈”，盡管目前這一項目已不再“新穎”，但其生態(tài)和項目卻在不斷繁榮。

5月22日，The Block數(shù)據(jù)顯示，DEX與CEX現(xiàn)貨交易量比率創(chuàng)歷史新高，DEX占比首次超過20%。同時，CEX加密貨幣交易量處于今年的歷史最低水平。

一條繁榮的Layer1網(wǎng)絡(luò)，是可以構(gòu)筑起一個比CEX更加去中心化的加密生態(tài)的。

在今年 2 月，BNB Chain 重新整合后，其結(jié)構(gòu)可對標以太坊，BNB Beacon 鏈（原幣安鏈）提供安全的技術(shù)底層，BNB Smart Chain（幣安智能鏈）實際上已經(jīng)成為了執(zhí)行層。而其生態(tài)之中，Dapp 更覆蓋全部賽道，包括 DeFi、SocialFi、NFT、GameFi、Metaverse、跨鏈、衍生品、基礎(chǔ)設(shè)施等，幾乎涵蓋了鏈上世界的全部領(lǐng)域。

而在2 月，BNB Chain 發(fā)布了 BNB Greenfield 白皮書，4月初上線了測試網(wǎng)絡(luò)“Congo”，根據(jù)最新消息 BNB Greenfield 的主網(wǎng)將于今年第三季度上線。目前雖然尚未上線，但這一新鏈的誕生也讓我們看到了 BNB 鏈上生態(tài)的進一步繁榮。

盡管BNB Greenfield仍位一條全新的鏈，但其原生的存儲功能卻可以給到BNB Chain強大的基礎(chǔ)設(shè)施支持，這一創(chuàng)新或可帶來充滿想象力的大量新用例。

在即將到來的6月12日，BNB Chain還將進行“Luban”硬分叉升級。本次升級包含三項提案：BEP-126、BEP-174和BEP-221，旨在為用戶打造更快、更安全的網(wǎng)絡(luò)。

BEP-126引入的“Fast Finality”機制使得一個區(qū)塊一旦在網(wǎng)絡(luò)上被最終確定就不可能被逆轉(zhuǎn)，這將減少不良行為者進行鏈重組的可能性。

BEP-174提出了“跨鏈中繼管理”，旨在減輕BBSC Bridge中任何潛在的安全問題。BEP-221提出了“CometBFT輕區(qū)塊驗證”，該合約有助于驗證來自其他CometBFT兼容區(qū)塊鏈的特定區(qū)塊，并實現(xiàn)這些區(qū)塊鏈之間的數(shù)據(jù)傳輸。

盡管市場仍相對低迷，但由于其更低的gas費和始終保持活躍的生態(tài)，BNB Chain仍然是用戶日常交易中偏好的底層。

在加密世界，牛市之中的項目固然備受矚目，但一個項目能否穿越牛熊，終究需要時間的檢驗。隨著本輪市場的周期交替，未來市場格局又將如何轉(zhuǎn)變？

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