人民幣匯率的波動(dòng)，持續(xù)擾動(dòng)著市場(chǎng)的心。9月19日，央行授權(quán)中國(guó)外匯交易中心公布，2022年9月19日銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為1美元對(duì)人民幣6.9396元，前一交易日?qǐng)?bào)6.9305元，調(diào)貶91個(gè)基點(diǎn)。

中間價(jià)創(chuàng)近兩年新低

記者根據(jù)央行此前披露的信息梳理發(fā)現(xiàn)，這一報(bào)價(jià)也是自2020年8月14日以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)的最低水平。與8月最后一個(gè)交易日相比，9月人民幣對(duì)美元匯率整體調(diào)貶490個(gè)基點(diǎn)。

就在前一個(gè)交易日(9月16日)，在岸人民幣對(duì)美元匯率時(shí)隔兩年失守7.0大關(guān)，離岸人民幣對(duì)美元匯率也在更早一點(diǎn)貶值至7.0下方。9月19日，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率的兩大報(bào)價(jià)，均圍繞7.0上下波動(dòng)，而年內(nèi)兩大報(bào)價(jià)貶值幅度均超過(guò)10%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月19日16時(shí)50分，在岸人民幣對(duì)美元匯率報(bào)7.0184，日內(nèi)貶值幅度為0.03%;離岸人民幣對(duì)美元匯率報(bào)7.0243，日內(nèi)貶值幅度為0.37%。

事實(shí)上，自2022年8月中旬以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率開(kāi)啟新一輪貶值走勢(shì)，引發(fā)廣泛關(guān)注。對(duì)于人民幣匯率近期走勢(shì)，光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華認(rèn)為，近期人民幣匯率走勢(shì)存在一定超調(diào)，主要是受近期美元超預(yù)期反彈推動(dòng)，人民幣波動(dòng)幅度加大并偏離基本面表現(xiàn)。

“人民幣匯率仍然呈現(xiàn)雙向波動(dòng)，市場(chǎng)情緒整體平穩(wěn)，匯率彈性增加。在國(guó)際主要貨幣中，人民幣匯率波動(dòng)幅度最小;人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率指數(shù)處于100以上，人民幣匯率保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。”周茂華補(bǔ)充道。

中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤則回憶稱，人民幣匯率類似的調(diào)整，在四年前已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)了。管濤指出，2017年時(shí)，人民幣止跌反彈，不但沒(méi)有跌破“7”，反而升了將近7%;2018年一季度人民幣延續(xù)了升值的行情，單季漲幅將近4%，破6.30，升到6.28左右。但是4月份以后，隨著中美貨幣政策分化、美元指數(shù)反彈、經(jīng)貿(mào)摩擦升級(jí)，人民幣震蕩下跌至7附近。

管濤稱：“從現(xiàn)實(shí)結(jié)匯數(shù)據(jù)來(lái)看，在這種級(jí)別的寬幅震蕩行情中，逢高(貶值)結(jié)匯，逢低(升值)買(mǎi)匯的匯率杠桿調(diào)節(jié)作用正常發(fā)揮。匯率有彈性以后，增加了貨幣政策的自主性，同時(shí)減輕了對(duì)行政手段的依賴，有助于提振境內(nèi)外投資者市場(chǎng)信心。”

人民幣匯率表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健

事實(shí)上，2022年3月，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，隨后又分別在5月、6月、7月宣布加息50、75、75個(gè)基點(diǎn)。受美聯(lián)儲(chǔ)緊縮性貨幣政策影響，包括人民幣匯率在內(nèi)的非美元貨幣大都出現(xiàn)不同程度的貶值。

但相較于其他主要非美貨幣而言，人民幣貶值幅度相對(duì)較小，且人民幣匯率指數(shù)總體穩(wěn)定。具體來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，近60天，美元指數(shù)上漲接近6%，最高升至110以上，創(chuàng)20年新高。

同期，歐元對(duì)美元跌破1：1，歐元對(duì)美元匯率下跌5.75%;英鎊對(duì)美元匯率下跌7.42%;日元對(duì)美元匯率下跌5.92%。人民幣匯率方面，反映更多國(guó)際投資者預(yù)期的離岸人民幣對(duì)美元匯率貶值幅度相對(duì)較低，貶值幅度低于5%。另從多邊匯率看，人民幣對(duì)一籃子貨幣指數(shù)保持了基本穩(wěn)定。

中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬同樣提到，人民幣匯率近期走勢(shì)主要是受到美聯(lián)儲(chǔ)為抑制高通脹而加速收緊貨幣政策的影響，隨著美元指數(shù)不斷走強(qiáng)，包括人民幣在內(nèi)的非美元貨幣大多出現(xiàn)了不同程度的貶值。而與英鎊、歐元、日元等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣相比，人民幣貶值幅度相對(duì)較小，人民幣匯率指數(shù)總體穩(wěn)定。

國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)、新聞發(fā)言人王春英日前也公開(kāi)表示，近期，美元走強(qiáng)背景下非美貨幣普遍貶值，人民幣匯率表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健，外匯市場(chǎng)反映匯率預(yù)期的相關(guān)指標(biāo)運(yùn)行平穩(wěn)，貨物貿(mào)易項(xiàng)下跨境資金凈流入延續(xù)較高規(guī)模，直接投資等渠道外資流入穩(wěn)中有增，境外投資者投資境內(nèi)債券和股票市場(chǎng)情況持續(xù)改善，凸顯了我國(guó)市場(chǎng)以及人民幣資產(chǎn)的長(zhǎng)期投資價(jià)值。

經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)支撐匯率走勢(shì)

相較于在乎人民幣對(duì)美元匯率的具體點(diǎn)位管控，增強(qiáng)匯率預(yù)期管理、保持跨境資本流動(dòng)均衡平穩(wěn)才是更重要的內(nèi)容。不少分析人士也提到，要理性看待人民幣匯率波動(dòng)情況，無(wú)論匯率漲跌都各有利弊。

另一方面，短期內(nèi)的匯市走勢(shì)，依然受到本周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議影響。據(jù) 記者了解，美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議結(jié)果將會(huì)在北京時(shí)間9月22日凌晨2點(diǎn)公布，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將會(huì)在當(dāng)日2點(diǎn)30分就貨幣政策召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)。而其加息幅度和后續(xù)的加息安排將是影響匯市走勢(shì)的重點(diǎn)內(nèi)容之一。

在談及美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議對(duì)于人民幣匯率走勢(shì)的影響時(shí)，周茂華指出，由于美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)前景與政策前景不確定性大，本月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議前后全球外匯市場(chǎng)波動(dòng)可能偏劇烈。“人民幣匯率影響因素多空交織，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮的后續(xù)影響有可能由金融渠道向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)部門(mén)傳導(dǎo)。”管濤補(bǔ)充道。

此外，針對(duì)人民幣匯率長(zhǎng)期走勢(shì)，管濤強(qiáng)調(diào)，任何時(shí)候，影響匯率升貶值的因素是同時(shí)存在的。對(duì)于人民幣匯率來(lái)講，目前短期來(lái)看是偏空因素占上風(fēng)，但一些利多影響也在逐步積累和顯現(xiàn)。中國(guó)的“穩(wěn)增長(zhǎng)”還有政策空間，隨著政策逐步發(fā)力發(fā)揮組合拳作用。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)對(duì)提振市場(chǎng)信心、改善市場(chǎng)預(yù)期會(huì)發(fā)揮積極的作用，由此對(duì)人民幣匯率形成支撐。

周茂華指出，人民幣對(duì)美元進(jìn)一步貶值可能性偏低，人民幣有望運(yùn)行在合理區(qū)間附近，雙向波動(dòng)常態(tài)化。最主要的支撐因素在于國(guó)內(nèi)紓困穩(wěn)增長(zhǎng)效果滯后顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)。此外，近期人民幣、美元均偏離各自經(jīng)濟(jì)基本面，這就決定了人民幣與美元均缺乏大幅走貶或走強(qiáng)的基礎(chǔ)市場(chǎng)。(廖蒙)

關(guān)鍵詞： 受近期美元超預(yù)期反彈推動(dòng) 人民幣波動(dòng)幅度加大并偏離基本面表現(xiàn) 市場(chǎng)情緒整體平穩(wěn)匯率彈性增加 人民幣匯率表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健