2023年6月19日喜悅智行(301198)發(fā)布公告稱公司于2023年6月16日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，中金公司柳政甫 袁牧參與。

具體內(nèi)容如下：

(資料圖片)

問：公司能夠進(jìn)入一些大型主機(jī)廠客戶的供應(yīng)商名錄主要依靠哪些優(yōu)勢(shì)？

答：公司能夠取得主機(jī)廠供應(yīng)商資質(zhì)并為客戶定制化設(shè)計(jì)循環(huán)包裝，主要有以下優(yōu)勢(shì)1、材料研發(fā)方面，公司可以為客戶研發(fā)不同材料進(jìn)行生產(chǎn)，保證循環(huán)包裝產(chǎn)品在面臨不同環(huán)境或性能要求時(shí)保持良好的性能；2、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)方面，公司為客戶定制化設(shè)計(jì)循環(huán)塑料包裝產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)造型通過(guò)合理的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)使包裝器具能夠保護(hù)零部件的運(yùn)輸安全、倉(cāng)儲(chǔ)安全，提高客戶運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)的效率。3、標(biāo)準(zhǔn)及解決方案制定方面，公司針對(duì)客戶不同的使用場(chǎng)景制定相關(guān)循環(huán)包裝的標(biāo)準(zhǔn)，為客戶提供運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)、生產(chǎn)等不同場(chǎng)景的整體解決方案。4、工藝及產(chǎn)能方面，公司還具有多種產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝與能力，為客戶提供全面的循環(huán)包裝產(chǎn)品，滿足各類包裝需求。5、服務(wù)模式方面，公司根據(jù)客戶的不同需求，可以提供租賃服務(wù)，降低了客戶使用循環(huán)包裝的門檻，使更多客戶享受循環(huán)包裝的降本增效。

問：客戶直接購(gòu)買和租賃使用公司循環(huán)包裝有什么區(qū)別？

答：客戶使用循環(huán)包裝能起到降本增效的效果。直接購(gòu)買模式下的包裝器具所有權(quán)屬于客戶，但客戶一次性投入的資金門檻較高，并需要搭建自己的管理團(tuán)隊(duì)與運(yùn)營(yíng)場(chǎng)所。租賃模式為客戶提供運(yùn)輸、收、清洗、整理、倉(cāng)儲(chǔ)等全系列的服務(wù)，方便客戶使用循環(huán)包裝。公司對(duì)租賃模式主動(dòng)推廣，降低客戶管理和資金成本，提升了公司的毛利率，增強(qiáng)了與客戶的粘性。

問：公司更傾向?yàn)榭蛻艄┵I賣還是租賃服務(wù)？

答：公司目前更傾向于主動(dòng)推廣租賃運(yùn)營(yíng)服務(wù)。租賃運(yùn)營(yíng)服務(wù)因其項(xiàng)目持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)、預(yù)期更加明確等特點(diǎn)，合同期內(nèi)的營(yíng)業(yè)收入波動(dòng)較小。租賃運(yùn)營(yíng)服務(wù)除了為客戶提供包裝器具租賃外，更提供了后續(xù)服務(wù)，降低了客戶的使用門檻，提高了循環(huán)包裝的運(yùn)營(yíng)效率，增強(qiáng)了與客戶的粘性也為公司帶來(lái)了較高的利潤(rùn)水平。同時(shí)公司立足于包裝器具的定制化設(shè)計(jì)，生產(chǎn)工藝全面和產(chǎn)能充足等諸多優(yōu)勢(shì)，使設(shè)計(jì)+生產(chǎn)+服務(wù)的模式讓更多客戶享受循環(huán)包裝帶來(lái)的好處，為社會(huì)的雙碳減排做出貢獻(xiàn)。

問：公司為客戶供租賃運(yùn)營(yíng)服務(wù)的降本優(yōu)勢(shì)如何體現(xiàn)？

答：公司租賃運(yùn)營(yíng)服務(wù)包括了為客戶提供包裝器具租賃、物流運(yùn)輸、器具收、清洗、整理、倉(cāng)儲(chǔ)等全系列的服務(wù)，通過(guò)完善的網(wǎng)點(diǎn)布局，客戶資源整合，規(guī)?；芾磉\(yùn)營(yíng)提高了循環(huán)包裝的周轉(zhuǎn)效率，降低了維護(hù)等成本。此外，公司一般與主機(jī)廠建立合作聯(lián)系，便于開展收服務(wù)。因此，公司租賃運(yùn)營(yíng)服務(wù)較客戶直接使用管理器具能給客戶帶來(lái)更高的降本收益。

問：公司目前業(yè)務(wù)布局情況如何？

答：公司業(yè)務(wù)在傳統(tǒng)汽車、新能源汽車、白色家電等行業(yè)領(lǐng)域均有一定的覆蓋率，近年來(lái)在在酒水飲料、果蔬生鮮等行業(yè)也開展業(yè)務(wù)布局。公司積極關(guān)注以制造業(yè)為主的各個(gè)行業(yè)賽道，深耕主流行業(yè)的頭部客戶，制定細(xì)分行業(yè)的可循環(huán)器具標(biāo)準(zhǔn)，并在該細(xì)分行業(yè)內(nèi)廣泛復(fù)制。隨著公司網(wǎng)點(diǎn)布局的完善，公司未來(lái)通過(guò)抓住頭部客戶的合作機(jī)會(huì)，提高綜合服務(wù)能力，在更多行業(yè)完成業(yè)務(wù)拓展，實(shí)現(xiàn)公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

喜悅智行(301198)主營(yíng)業(yè)務(wù)：定制化可循環(huán)塑料包裝整體解決方案的服務(wù)商。

喜悅智行2023一季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入8903.17萬(wàn)元，同比下降6.07%；歸母凈利潤(rùn)1431.09萬(wàn)元，同比上升7.02%；扣非凈利潤(rùn)1274.8萬(wàn)元，同比下降4.11%；負(fù)債率18.21%，投資收益8.9萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-51.88萬(wàn)元，毛利率32.24%。

該股最近90天內(nèi)共有5家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)4家，增持評(píng)級(jí)1家。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流出450.08萬(wàn)，融資余額減少；融券凈流入0.0，融券余額增加。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，喜悅智行(301198)行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河較差，盈利能力良好，營(yíng)收成長(zhǎng)性一般。財(cái)務(wù)可能有隱憂，須重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率、應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率近3年增幅、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流/利潤(rùn)率。該股好公司指標(biāo)2星，好價(jià)格指標(biāo)3星，綜合指標(biāo)2.5星。(指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星)

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