7月4日，債券通有限公司舉辦債券通周年論壇，旨在慶賀債券通開(kāi)通六周年，并探究中國(guó)金融市場(chǎng)的當(dāng)前發(fā)展和債券通機(jī)制的最新舉措。

香港金管局總裁余偉文在論壇主旨演講中表示，債券通啟動(dòng)以來(lái)取得非常好的成果，已成為中外投資者跨境配置債券資產(chǎn)的主要渠道，大大提升了人民幣資產(chǎn)在全球市場(chǎng)的地位，并有力推動(dòng)內(nèi)地債券市場(chǎng)高水平雙向開(kāi)放。

雖然近期環(huán)球市場(chǎng)較為波動(dòng)，債券通交投保持暢旺。以今年5月為例，“北向通”成交量超過(guò)9700億元人民幣，創(chuàng)下歷史新高，占國(guó)際投資者在內(nèi)地銀行間債券市場(chǎng)總成交量的七成。

(資料圖)

余偉文稱，債券通的成功，關(guān)鍵之一是兩地監(jiān)管部門和金融基建堅(jiān)持以市場(chǎng)為本，不斷完善交易、結(jié)算等各個(gè)環(huán)節(jié)。就像剛推出的“北向通”籃子交易功能（basket trading），以及交易結(jié)算失敗一站式線上報(bào)備服務(wù)，看似是一些技術(shù)性的提升措施，但對(duì)于提升債券通的交易效率和操作便利度非常重要，更重要的是體現(xiàn)了債券通平臺(tái)不斷尋求突破、進(jìn)步。

“南向通”平穩(wěn)起步，穩(wěn)健發(fā)展，為香港債券市場(chǎng)帶來(lái)發(fā)展機(jī)遇。香港近年來(lái)出臺(tái)不同激勵(lì)措施和稅務(wù)政策，鞏固香港作為亞洲債券發(fā)行樞紐的地位，尤其是推動(dòng)綠色債券和點(diǎn)心債市場(chǎng)更快發(fā)展。

余偉文表示，香港已成為亞洲領(lǐng)先的綠色金融中心，去年安排面向國(guó)際發(fā)行的綠色和可持續(xù)債券，以及銀行綠色和可持續(xù)貸款，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的805億美元，比2021年增長(zhǎng)四成以上，其中超過(guò)八成的綠色和可持續(xù)債券是由內(nèi)地機(jī)構(gòu)發(fā)行，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)低碳轉(zhuǎn)型引入國(guó)際資金。點(diǎn)心債市場(chǎng)也蓬勃發(fā)展，2022年發(fā)行額超過(guò)3300億元人民幣，比2021年增長(zhǎng)超過(guò)一倍。當(dāng)中“南向通”發(fā)揮了積極的作用。

債券通仍有提升空間

但余偉文也指出，債券通仍有不少進(jìn)一步提升的空間，這也是香港金管局下一步的工作重點(diǎn)。

首先是豐富“北向通”投資者的風(fēng)險(xiǎn)管理工具箱。去年來(lái)，受到中美利率倒掛、疫情等因素影響，市場(chǎng)出現(xiàn)一定波動(dòng)，投資者對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理工具的需求更為突出?！氨毕蚧Q通”在今年5月順利開(kāi)通，方便境外投資者進(jìn)入流動(dòng)性較充裕的在岸利率互換市場(chǎng)，更有效地管理短債利率風(fēng)險(xiǎn)。

但也要注意到，目前“北向通”投資約四成交易集中在五年或以上期限的債券，缺乏有效途徑對(duì)沖相關(guān)利率風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)國(guó)債期貨有很大需求。“我們將與兩地監(jiān)管部門共同研究推出離岸國(guó)債期貨，為‘北向通’提供重要配套，吸引更多中長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者參與內(nèi)地債券市場(chǎng)，同時(shí)推動(dòng)香港作為國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)管理中心的發(fā)展。下一步的目標(biāo)，是研究推出更多債券市場(chǎng)常見(jiàn)的盤活存量、提供流動(dòng)性的安排，比如回購(gòu)，讓投資者更有效地利用持有的債券進(jìn)行流動(dòng)性管理，促進(jìn)市場(chǎng)活力和健康發(fā)展。”余偉文表示。

此外，香港金管局也會(huì)優(yōu)化“南向通”的運(yùn)作安排。余偉文表示，市場(chǎng)普遍看好“南向通”未來(lái)發(fā)展?jié)摿?，?duì)參與南向通做市業(yè)務(wù)有濃厚興趣。香港金管局將擴(kuò)大做市商范圍，以進(jìn)一步提高二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性，為投資者提供更多元化的選擇，增加香港債券市場(chǎng)的吸引力。

最后，香港金管局將繼續(xù)全面推進(jìn)香港債務(wù)工具結(jié)算系統(tǒng)CMU的升級(jí)擴(kuò)容，推動(dòng)其發(fā)展成為亞洲主要的國(guó)際中央證券托管平臺(tái)（ICSD）；主要的改善包括繼續(xù)加強(qiáng)與內(nèi)地金融基建合作，CMU將于年內(nèi)落實(shí)與上海清算所的雙向自動(dòng)化對(duì)接，進(jìn)一步提升跨境結(jié)算效率。與此同時(shí)，CMU還將引進(jìn)更多市場(chǎng)化的措施和安排，提升服務(wù)水平，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，更好地從結(jié)算、托管、流動(dòng)性管理等方面便利發(fā)行人和投資人參與香港債券市場(chǎng)，從而可以更有利地配合內(nèi)地債券市場(chǎng)的雙向開(kāi)放以及人民幣國(guó)際化的進(jìn)程。

關(guān)鍵詞：