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就在周末，A股迎來一連串重磅政策利好，令人目不暇接。降印花稅、收緊ipo、嚴(yán)控減持、加杠桿，管理層打出漂亮的組合拳提振市場信心，釋放出全體股民企盼已久的多重利好。

最令人關(guān)注的就是印花稅減半了。8月27日，財(cái)政部網(wǎng)站公告：為活躍資本市場、提振投資者信心，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實(shí)施減半征收。

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復(fù)盤A股歷史數(shù)據(jù)，每次印花稅調(diào)整后，A股市場都會(huì)做出積極的正向反應(yīng)。其中最近的一次是2008年9月19日，A股印花稅由雙邊征收改為單邊征收，稅率保持1‰，當(dāng)天滬指創(chuàng)下史上第三大漲幅，單日暴漲9.45%，A股所有股票全部漲停。

時(shí)隔15年之后，監(jiān)管層再度釋放重磅利好，將給周一甚至較長一段時(shí)期的股市帶來哪些變化呢？極目新聞?dòng)浾卟稍L多位業(yè)內(nèi)人士，他們一致認(rèn)為，重磅利好密集出臺(tái)，不僅只是體現(xiàn)在政策的利好，而是傳達(dá)出監(jiān)管層的態(tài)度，這也使得大家對(duì)下周的的市場走勢充滿樂觀與期待。

歷次印花稅下調(diào)市場多迎來大漲

歷史數(shù)據(jù)顯示，印花稅調(diào)整對(duì)大盤市場短期表現(xiàn)存在較明顯影響。證券交易印花稅是A股投資者成本主要構(gòu)成部分，印花稅的調(diào)整對(duì)投資者交投活躍度有較明顯的短期影響。2次印花稅上調(diào)均引發(fā)市場下行，5次印花稅下調(diào)及1次調(diào)整為單邊征收均在行情長期下行、市場低迷的熊市期間催化明顯的短期上漲行情。

從調(diào)整印花稅后市場當(dāng)日的表現(xiàn)來看，上證指數(shù)于2008年4月、9月的兩次調(diào)整中當(dāng)日分別上漲近9.29%、9.45%，且當(dāng)日個(gè)股大面積迎來爆發(fā)式漲停。此外，上證指數(shù)在1998年6月、1999年6月兩次調(diào)整當(dāng)日也迎來超2%的大額漲幅，其中，在1999月6月的印花稅調(diào)整中，因調(diào)整了B股的印花稅，B股指數(shù)當(dāng)日迎來近8.6%的上漲。

而從市場后續(xù)的表現(xiàn)來看，在1991年10月期間，A股首次下降印花稅后迎來的反彈行情“凌厲”，其后指數(shù)大漲6倍以上。同時(shí)，在2005年1月的行情中，上證指數(shù)迎來A股歷史上的最大規(guī)?！胺垂ァ?，至歷史峰值6124點(diǎn)，其最大階段漲幅錄得近390%。此外，在2008年4月及9月兩次下調(diào)印花稅后展開的行情中，上證指數(shù)均呈現(xiàn)近一周的短暫反彈，隨后便持續(xù)陷入調(diào)整，但在成功探底后也均迎來喜人漲幅。

圖片來自財(cái)聯(lián)社

“金九銀十”或可期

那么，這一次調(diào)整印花稅，會(huì)給A股帶來怎樣的影響？

浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林接受極目新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)表示，2022年A股上交印花稅2759億。減半征收，也就是說，每年給市場讓利1300億左右。這是活躍市場的真正利好，應(yīng)該也是為了保3000點(diǎn)，政策出臺(tái)后，市場短期將迎來一波顯著的反彈。

不過，盤和林也強(qiáng)調(diào)，整個(gè)市場是否能夠形成正反饋循環(huán)還有待觀察。值得肯定的是，為了活躍市場、增強(qiáng)投資人的信心，管理層的態(tài)度和誠意已經(jīng)很明確了，所以投資人很可能會(huì)在短期加大投資力度。另外，隨著九月的到來，傳統(tǒng)的消費(fèi)、投資旺季也逐漸臨近，經(jīng)濟(jì)基本面將有一定程度回暖，股市是經(jīng)濟(jì)的體溫計(jì)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)回暖、政策利好釋放、估值進(jìn)入合理區(qū)間等利好疊加，相信股市會(huì)迎來一輪“金九銀十”。

盤和林補(bǔ)充說，長期扭轉(zhuǎn)股市趨勢，還要看實(shí)體經(jīng)濟(jì)能否徹底的扭轉(zhuǎn)?！霸谕猓疵缆?lián)儲(chǔ)加息是否轉(zhuǎn)向降息，這是全球流動(dòng)性豐歉的根本，在內(nèi)，投資和消費(fèi)是否會(huì)有新一輪井噴，這需要解決兩件事：一件事叫收入，也就是就業(yè)率和收入購買力都要提升，這要靠整體社會(huì)保障體系的提升，另一件事叫長期信心，這就非常寬泛，比如優(yōu)化營商環(huán)境，政府更講誠信，諸如給企業(yè)減負(fù)，進(jìn)一步減稅降費(fèi)放水養(yǎng)魚，再比如知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度，鼓勵(lì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。”盤和林認(rèn)為，短期市場頹勢扭轉(zhuǎn)，但長期市場“困境反轉(zhuǎn)”是個(gè)綜合施策過程。

德邦證券分析稱，復(fù)盤7次印花稅稅率下調(diào)可以發(fā)現(xiàn)，稅率下調(diào)在短期內(nèi)對(duì)市場有一定提振效應(yīng)，但中長期影響或有限。從成交額與換手率上看，2000年前的三次下調(diào)并未對(duì)短期市場交易形成明顯刺激，而2000年以來的四次印花稅率下調(diào)均對(duì)短期市場活躍度形成提振。但從長期來看，印花稅下調(diào)這一單因素對(duì)大盤的長期走勢影響不大，尤其是2008年的兩次下調(diào)，均不改指數(shù)整體下行的長期趨勢。

具體到投資策略上，周一A股將大概率高開高走，特別是周五已有部分先知先覺的資金提前入場，如券商、互聯(lián)金融等板塊最近表現(xiàn)都較為強(qiáng)勢。突如其來的利好，已有倉位的投資者較為主動(dòng)，但也給空倉觀望的投資者增加了難度。建議投資者不應(yīng)盲目追高，應(yīng)以更平和的心態(tài)放眼長遠(yuǎn)，增強(qiáng)對(duì)市場的信心，不應(yīng)在此階段頻繁換股。

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