作 者 | 唐韶葵

編 輯丨駱一帆

(資料圖)

繼藍光、美好置業(yè)、泰禾之后，又一家 A 股上市房企準備退市。6 月 2 日，ST 陽光城公告，該公司股票收盤價連續(xù)十四個交易日均低于 1 元 / 股，預計連續(xù)二十個交易日低于 1 元 / 股。根據《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》第 9.2.1 條的規(guī)定，陽光城將面臨強制退市。

股價連續(xù) 14 個交易日低于 1 元，這意味著，即便未來 ST 陽光城股價能做到連續(xù)漲停，也無法挽回連續(xù)二十個交易日低于 1 元的局面，實際上退市已成定局。6 月 2 日，ST 陽光城報收 0.47 元 / 股，市值約為 19 億元。

閩系房企陽光城經歷行業(yè)上升周期的洗禮、職業(yè)經理人的 " 圍獵 " 之后，迅速成長為一匹黑馬。14 年時間，該公司銷售額從 2006 年的 2 億到 2020 年的 2180 億，增加了 1000 多倍。

流動性危機爆發(fā)之后，陽光城也迅速從高處跌落。過去一年，陽光城在資本市場跌宕起伏，一直努力自救。從創(chuàng)始人林騰蛟火線出清興業(yè)銀行股份開始，陽光城積極處置資產化債、去化、保交付等等動作不斷。無奈樓市整體回暖緩慢，疊加民企融資困境，在不斷出售項目、股權用于還債的同時，陽光城的到期未償債務并沒有減少，而是滾雪球般越來越多。被 "ST" 之后，觸發(fā)陽光城股價連續(xù)跌停，走向退市并不意外。

不久前，4350 萬陽光城無限售條件流通股被放在阿里法拍平臺拍賣。拍品所有人主要涉及東方信隆資產管理有限公司和福建陽光集團有限公司，企查查信息顯示，東方信隆資產管理有限公司為福建陽光集團有限公司 100% 控股。這批股份開拍時間均為 6 月 16 日。起拍價將以起拍日 6 月 16 日前 20 個交易日的收盤價均價乘以總股數作為起拍價。一旦退市，陽光城這部分股權拍賣套現難度也將變大。

此前的 5 月 27 日，ST 陽光城已發(fā)布 " 關于公司股票存在可能因股價低于面值被終止上市的風險提示公告 "，提示投資者公司退市風險。

5 月 31 日，陽光城境外主體公司陽光城嘉世國際公告披露由陽光城擔保的 2024 年到期 7.875% 美元債（XS2347769833）繼續(xù)停牌，更早前的 2022 年 10 月 17 日，陽光城嘉世國際就收到了香港高等法院下達的清盤令。

成為資本市場棄子，陽光城前路更難行。來自陽光城內部人士的觀感，公司運營還是正常的，" 保交付、債務化解 " 這些運營重點一直沒變。

然而，據陽光城披露的信息，截至發(fā)稿，該公司逾期未償債務的本金已超過 600 億元，擔保總計金額達到了 711 億元，超過母公司凈資產的 100%。

資本市場被出局，意味著陽光城的信用環(huán)境將進一步惡化，融資、存貨去化壓力都將進一步提升。而與陽光城命運相似的多家 A 股房企，故事也將陸續(xù)走向終章。正如一名分析人士所言，行業(yè)面臨出清，被退市的企業(yè)主除了反思，還要有持續(xù)經營、保交付的決心和實力。

同策研究院研究總監(jiān)宋紅衛(wèi)指出，地產股股價趨勢性下跌，由于沒有復蘇的跡象，部分企業(yè)只能面臨退市的窘境。這僅僅是開始，A 股至少有十幾家房企都在退市的邊緣。在不久的將來，可能也會步入退市的節(jié)奏。

他表示，從政策來看，不管金融十六條還是行業(yè)紓困政策，目的在于 " 保交樓、保交付 " 的民生目標。今年年初住建部就給出了要 " 抓兩頭、帶中間 "，以 " 慢撒氣 " 的方式，防范化解風險的策略，一頭抓出險房企，一方面幫助企業(yè)自救，另一方面依法依規(guī)處置，該破產的破產，該追責的追責，不讓違法違規(guī)者 " 金蟬脫殼 "，不讓損害民眾利益的行為蒙混過關。切實維護購房人合法權益，做好保交樓工作；一頭抓優(yōu)質房企，一視同仁支持優(yōu)質國企、民企改善資產負債狀況。也就是說融資環(huán)境對于優(yōu)質房企來講是利好，但是對于高風險的房企來講，在企業(yè)自救的基礎上，就看企業(yè)自身資產狀況，符合破產程序的，政策是允許破產的。

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本期編輯 江佩佩 實習生 肖楠

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