在4月份的首個(gè)交易日，中國A股開局失利，主要股指悉數(shù)下跌，其中，上證指數(shù)跌幅0.57%。如此開局之下，加之新冠肺炎疫情仍在海外擴(kuò)散，二季度A股將何去何從，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。

對此，東北證券分析師沈正陽對中新社記者表示，當(dāng)天A股表現(xiàn)較為疲軟，主要是因?yàn)橐咔槿栽诤Ｍ鈹U(kuò)散，投資者擔(dān)憂疫情本身的發(fā)展以及疫情對世界經(jīng)濟(jì)的沖擊，因而對股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)持保守態(tài)度。

今年以來，隨著疫情在全球擴(kuò)散，全球股市似乎也遭遇重挫。一季度，海外股市遭遇深度調(diào)整，絕大多數(shù)國家股市跌幅超過20%。其中，俄羅斯、巴西等國股市更跌逾30%。

作為全球股市的領(lǐng)頭羊，美股盡管近期有所反彈，但整體仍遭遇重挫。整個(gè)一季度，美股罕見經(jīng)歷了4次熔斷。道瓊斯指數(shù)還創(chuàng)下1987年第四季度以來最大季度跌幅。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，本輪全球股市巨震將呈三階段。第一階段是流動(dòng)性枯竭階段，大部分資產(chǎn)都會(huì)被拋售。第二階段是反彈階段，也是分化階段。第三階段是巨震完成階段。當(dāng)前全球資本市場進(jìn)入到第二階段，開始出現(xiàn)反彈。而只有等到歐美疫情出現(xiàn)拐點(diǎn)，全球股市才會(huì)進(jìn)入第三階段，迎來市場穩(wěn)定。

而對于A股而言，一季度整體表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性，主要股指跌幅較小，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更憑借約4%的漲幅，跑贏全球其他主要股指。

除了指數(shù)跌幅較小之外，一季度A股亦出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情。銀河基金基金經(jīng)理袁曦表示，春節(jié)前，A股延續(xù)了去年四季度以來的趨勢，科技板塊表現(xiàn)突出。春節(jié)后，尤其是在海外疫情快速暴發(fā)的階段，市場開始擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，而受外需影響較為明顯的板塊調(diào)整幅度巨大，而以內(nèi)需為主的醫(yī)藥、食品飲料表現(xiàn)相對較好。

針對二季度A股行情的判斷，愛建證券分析師朱志勇持樂觀態(tài)度。朱志勇表示，在經(jīng)歷一季度的震蕩調(diào)整之后，A股二季度積蓄了回升的動(dòng)力，預(yù)計(jì)二季度依然延續(xù)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主的格局，以新基建為代表的新經(jīng)濟(jì)依然是市場關(guān)注的重點(diǎn)。

對此，國都期貨分析師張楠亦持類似意見。張楠表示，近期利好股市的消息持續(xù)增多，包括3月份中國制造業(yè)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)等。目前全球經(jīng)濟(jì)刺激政策加碼，中國股市存在止跌修復(fù)的預(yù)期，隨著中國持續(xù)推進(jìn)復(fù)產(chǎn)復(fù)工，市場在二季度有望迎來較好的政策窗口，上半年大盤有望逐步站穩(wěn)3000點(diǎn)。但也需觀察疫情在全球的發(fā)酵，謹(jǐn)防股指與外圍市場聯(lián)動(dòng)性下跌。

中泰證券分析師陳龍亦認(rèn)為，在疫情沖擊下，一季度美股出現(xiàn)大幅回調(diào)，這主要是因?yàn)橐掩呌跇O值的杠桿資金集中“踩踏”產(chǎn)生的流動(dòng)性危機(jī)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)“無限量”提供流動(dòng)性政策的出臺，美股流動(dòng)性危機(jī)得到解除。鑒于美股流動(dòng)性危機(jī)已解除，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好有望從極度悲觀的預(yù)期逐步回升，這也為二季度A股的反彈提供了可能性。

陳龍進(jìn)一步指出，站在3月底看，A股整體估值處于歷史較低水平，部分指數(shù)估值已接近歷史底部時(shí)的估值水平。支撐A股二季度反彈的因素主要包括：各國出臺力度空前的經(jīng)濟(jì)救助政策應(yīng)對危機(jī)，推動(dòng)全球風(fēng)險(xiǎn)偏好提升;預(yù)計(jì)中國官方將二季度加大穩(wěn)增長政策力度，A股市場風(fēng)險(xiǎn)偏好也會(huì)隨之提升。(陳康亮)

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